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ESG投資

1.ESG投資とは
ESGとは環境(Environment)、社会(Social)、ガバナンス(Governance)の頭文字で、ESG投資とは、環境、社会、ガバナンスに配慮した投資のこと。
投資する際の企業価値の評価において、ROEのような財務指標や経営成績だけでなく、企業の環境、社会、カバナンスへの取り組みや姿勢も評価しようとするもの。少し前まで、社会的責任投資(Socially Responsible Investment、SRI)と呼ばれてたものか、その同類です。

2. ESG投資への風向き
このESG投資については、基本的に前向きに捉える向きが(なぜか)多かったように思います。いわく、ESGへの取り組みは企業の経営成績と相関がある、うんぬん。

ただ、ここにきて、それに逆風が吹き始めるかも、という日本経済新聞の記事が。

■ESG投資、変調の兆し 旗振り役の米年金幹部交代(2018.12.3)
https://www.nikkei.com/article/DGXMZO38471340T01C18A2EN1000/

個人的には、この動きの方に違和感がありません。

3.ESG投資への疑問
ESGと言われる環境、社会、ガバナンスに関する企業の取り組み等は、企業価値を直接に左右する主たる要因でしょうか。
せいぜい必要条件のひとつとか、数あるダウンサイドのリスク要因ではないかというのが、広義でガバナンスに分類されるテーマのコンサルティングを長くやってきた者としての印象。
ESGと経営成績との因果関係は極めて希薄で、これで企業評価するのは、いわば、風が吹けば桶屋が儲かるの類いかと。

機関投資家が投資の意思決定をおこなう際に考慮するチェックリストの一項目にする程度の話ならよいのですが、それを基準に投資する主たる指標とは成り得ないのではないか、というのが私見でございます。
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「生涯一コンサルタント」として、ダウンシフトしながら、人生晩年を迷走中です。

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